2023-05-05
宏观要闻
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| 1.国家税务总局数据显示，今年“五一”假期，全国消费相关行业销售收入同比增长24.4%。其中，服务消费和商品消费同比分别增长28.7%和19.5%，反映居民消费意愿增强。旅游游览和娱乐服务业销售收入同比增长3.2倍。 2.4月财新中国制造业PMI录得49.5，低于上月0.5个百分点，时隔两个月再度收缩。受疫情期间积压的需求释放殆尽，叠加此前快速修复带来的高基数影响，4月中国制造业景气度环比收缩。 3.据中国房地产指数系统百城价格指数显示，4月全国100个城市新建住宅平均价格为16181元/平方米，环比上涨0.02%，同比下跌0.07%，均与3月持平。二手住宅平均价格为15826元/平方米，受市场挂牌量持续走高影响，价格走势继续承压，环同比跌幅分别扩大至0.14%和1.28%。 4.中指院：五一假期房地产销售整体表现平淡，4月29日-5月3日，代表城市成交规模较去年五一假期增长约25%，其中多个城市受低基数影响，同比增幅较大，但整体较2019年同期降幅仍超两成。 5.美国银行业危机还在继续发酵，多家地区性银行股价暴跌。西太平洋合众银行称，正与潜在投资者就包括出售和融资在内的战略性选项进行谈判。英国金融时报报道称，阿莱恩斯西部银行正在考虑包括出售（资产）在内的选择，但随后该行予以否认。另外，道明银行终止与第一地平线银行合并协议。 6.欧洲央行如期加息25个基点，利率水平达2008年10月以来最高。欧洲央行重申将根据经济数据并基于通胀前景调整利率政策，并预计将于7月停止资产购买计划再投资。欧洲央行行长拉加德明确表示不会暂停加息，强调通胀前景仍存在重大上行风险。而有消息人士称，部分欧洲央行决策者预计未来还将加息2-3次。 7.美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70%。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。 8.加拿大央行行长麦克勒姆：金融系统再次面临压力可能会改变利率路径；将通胀从3%降至2%可能更加困难；加拿大央行有“一系列工具”来缓解金融压力；如果通胀不放缓，加拿大央行准备继续加息；尽管经济持续温和增长，预计通胀将在今年夏季进一步下降至约3%；如果金融压力导致比预期更多的紧缩，并持续存在，在制定利率时必须考虑这一点。 9.美国上周初请失业金人数增加1.3万人24.2万人，高于预期值24万人。至4月22日当周续请失业金人数减少3.8万人至180.5万人，预期为升至186.5万人。美国4月挑战者企业裁员人数6.7万人，前值8.97万人。 |
今日经济数据及事件前瞻 |
9：45 中国4月财新服务业PMI 20：30 美国4月失业率 |
金融期货 |
股指期货 |
基本面/盘面：就短期行情而言，当下四期指短期仍需防范继续回调风险，原因在于：1）4月PMI三大指数环比均出现不同程度的回落，尤其是制造业PMI降至临界点以下，显示出当前经济复苏态势尚不稳固；2）美国银行业危机再起叠加两党债务上限博弈，以及近期俄乌地缘政治冲突风险有所加剧，海外风险偏好回落；3）从技术面来看，沪指再度放量突破箱体上沿（3342点）附近重要阻力位，但当下A股市场盘面割裂较为严重，本质上仍是存量资金博弈，后续仍需观察沪指能否持续站稳这一水平，以防止“假突破”风险。但从中期角度看，我们仍然认为，A股市场当前位置市场机会大于风险，投资者需做好回调后逢低布局多单的准备。 |
操作策略：短线交易者谨慎观望，中长线以做多思路为主，逢低布局多头机会。 |
黑色板块 |
铁矿石 |
基本面/盘面：供给上，四大矿山发运量和到港 量小幅回升，整体高于去年整体水平。非主流矿山中印度下调出口关税，发运稳定。需求上，日均铁水产量见顶后回落，因终端需求不及预期叠加钢厂利润下移，铁水存在继续减产预期，短期需求支撑边际不高，以刚性需求为主。国内45港口铁矿石库存小幅反弹。总体上，市场负反馈预期加强叠加发改委对铁矿价格压制，供需宽松格局显现。预计短期盘面震荡整理。 |
操作策略：观望为主 |
焦煤 |
基本面/盘面：供给上，进口蒙煤小幅回升，俄煤维持高位，澳煤利润好转，进口增量预期加强。我国对煤炭进口实施零关税政策延长至今年12月，焦煤进口量或将持续增加。国内主产地个别煤矿因库存高位被迫减产，但多数煤矿生产稳定。需求上，成材需求承压，负反馈原料需求边际减弱，焦企有意控制到货情况，中间商多持观望态度，补库情绪不佳。库存端，钢厂焦煤库存处于高位，但蒙煤二季度长协与现货价差拉大，部分长协销售压力加大，存在累库情况。总体上，黑链利润转移持续，铁水见顶回落，负反馈格局延续，焦煤供需边际趋于宽松，未来需关注终端需求变化。预计盘面震荡偏弱。 |
操作策略：短期以偏空思路为主 |
焦炭 |
基本面/盘面：供给上，虽然焦炭三轮提降全面落地，但焦煤价格偏低，不断让利焦企，焦企利润有所修复带动整体提产，但部分焦企受环保政策限制压产。需求上，下游钢厂高炉检修，日均铁水产量已基本触顶，焦企出货节奏放缓，下游钢厂控制到货节奏。库存上有不同程度累积。总体上，边际供给上升，下游补库动力不足，焦炭供需趋于宽松。预计盘面震荡偏弱。 |
操作策略：短期以偏空思路为主 |
螺纹钢 |
基本面/盘面：宏观上，国际上海外银行危机和债务上限问题持续发酵对市场情绪形成系统性扰动。国内4月制造业PMI和钢铁行业PMI均跌破荣枯线，新订单等大幅下行。基本面上，因长短流程均亏损扩大，铁水产量触顶后回落，钢厂边际减产加剧。终端需求基建维持韧性，但地产端房企拿地意愿弱，新开工面积降幅走扩，存量施工加速消耗螺纹钢刚需。库存上，厂库开始累积，但总库存去化速度加快。总体上，供给边际弹性较大，需求整体低位运行。预计短期盘面震荡整理。 |
操作策略：观望为主 |
农产品板块 |
豆粕 |
基本面/盘面: 库存中等位置，随着4-5月大豆到港量增加，开机率提升，供给有望增加，短期偏空。 |
操作策略：短期偏空 |
豆油 |
基本面/盘面: 油厂的商业库存、港口库存均处于三年来的低位。豆油的需求表现较为良好，预计将使得豆油维持紧平衡状态。短期震荡偏多。 |
操作策略：震荡偏多 |
大豆 |
基本面/盘面: 巴西丰产与阿根廷减产相抵消，预期美豆播种面积减少，但4-5月到港量大增，大豆供给端增加偏多。 |
操作策略：偏空 |
玉米 |
基本面/盘面：玉米-小麦价差缩小，小麦替代效应明显，短期市场情绪偏弱，观望为主。 |
操作策略：观望 |
苹果 |
基本面/盘面：4-5月进入苹果天气炒作阶段，等待回调做多。 |
操作策略：观望 |
生猪 |
基本面/盘面：短期市场供大于求格局难以扭转，由于消费的疲软，猪价仍处于筑底阶段，期货远月承压。 |
操作策略：观望 |
有色金属 |
铜 |
外盘/基本面：宏观上，美联储5月FOMC会议加息25bp,符合市场预期，会议整体偏中性，预计本轮加息周期进入尾声。近期受美国银行危机和债务上限问题影响，市场避险情绪较浓，压制铜价。预计后期待这些风险因素消散后，避险情绪快速降温将导致市场逻辑快速反转，利多铜价。从基本面来看，供应上，矿端扰动尾部效应仍存；海外冶炼端恢复相对较慢，短期供给压力不大；国内精铜产量受检修较多影响，释放节奏趋缓。需求上，终端需求弱恢复。库存上国内外有所分化，国内去库，国外累库。整体而言，铜基本面较为健康，宏观逻辑的转换决定铜价的走势，目前宏观利空情绪较浓，但基本面对铜价有托底效应，预计跌价空间有限，短期建议谨慎观望，等待逢低做多机会。 |
操作策略：谨慎观望 |
铝 |
外盘/基本面：供应上，国内外电解铝逐渐复产，贵州地区复产节奏较快，云南地区投产仍存扰动，仍需关注当地水电供应情况。成本上，随着丰水期来临，成本存有下行空间，对价格有一定压力。需求上，下游加工企业开工率有所提升，终端消费有所改善，后续消费实际恢复力度决定铝价上升幅度。库存上，国内铝锭去化速度较快。整体而言，国内电解铝基本面情况较为健康，供需偏紧，但宏观面及成本端有所扰动，短期建议观望。 |
操作策略：谨慎观望 |
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